摘要： 亚洲金融危机后中国实行的钉住汇率制度曾有益于中国经济发展,但在2 0 0 3年底前后中国经济开始走向内外失衡,即外有人民币升值风波和贸易磨擦,内有通货膨胀压力。在关于人民币升值问题的争论中,升值论和稳定论都很少涉及金融稳定。从钉住汇率制度在发展中国家的实践情况看,其结果是不尽如人意的,操作的不好甚至会带来惨烈的后果。人民币汇率制度的改革既要考虑内外经济平衡问题,又要考虑金融安全问题。